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    證券時報社評:罰當其罪懲首惡 法治建設里程碑

      本報評論員

      備受關注的“康美藥業虛假陳述民事訴訟案”和“康美藥業原董事長、總經理馬興田等12人操縱證券市場案”近日先后在廣州中院和佛山中院一審宣判,上市公司、實際控制人、董監高、相關中介機構分別受到了應有的民事、刑事處罰,為其違法犯罪行為付出了沉重代價。兩案判決傳遞出清晰有力的“零容忍”信號,是資本市場法治建設的一項里程碑事件,“懲首惡”產生的巨大震懾效應,將加速資本市場風清氣朗生態的形成。

      在虛假陳述民事訴訟案中,康美藥業作為上市公司承擔24.59億元賠償責任,馬興田等4名原高管人員承擔100%的連帶賠償責任,另有13名高管人員分別承擔20%、10%、5%的連帶賠償責任,正中珠江會計師事務所及直接責任人承擔全部連帶賠償責任,5名獨立董事也被判承擔上億元民事賠償連帶責任。在操縱市場案中,實控人馬興田被判12年有期徒刑,其他犯罪嫌疑人也被判刑期不等的有期徒刑。

      康美藥業造假案是A股歷史上最大的造假案,它持續時間長,造假金額大,性質惡劣,危害極大,經過嚴謹的司法程序后,作奸犯科者終于受到了嚴厲懲罰,受害者也將得到應有的賠償,遵紀守法的人無不拍手稱快,行不軌之事者多感驚懼。

      之所以說“康美案”為中國資本市場法治建設樹立了新的標桿,是因為此案具有以下幾個顯著特點,實現了多方面的突破。

      首先,對違法犯罪行為建立起了立體懲罰體系。2020年5月,證券監管部門對康美藥業和責任人實行罰款和市場禁入的行政處罰,與此同時,民事追責和刑事審判也有序展開,直至今日,相關單位和相關人員分別受到了應有的行政、民事和刑事懲罰,真正做到了責罰對應、罪罰對應。過去很長時間里,造假者常常僅受罰款和市場禁入這樣程度輕微的懲罰,且很多時候罰款由上市公司承擔,相應的民事賠償障礙重重且也多由上市公司承擔,犯罪行為的真正實施者常因法律不完備和司法執行不力逃過刑事懲罰?!翱得腊浮睂⑸鲜龇e弊一掃而光,禁入、罰款、賠款、坐牢,多管齊下,大幅提高了中國資本市場的法治建設水平。

      其次,證券民事訴訟方式實現了重大突破,司法水平有很大提高?!翱得浪帢I虛假陳述民事訴訟案”是我國首單特別代表人訴訟案件,投資者保護機構以特別代表人身份參與訴訟過程。與普通代表人訴訟不同的是,它實行的是“默示加入、明示退出”的原則,成本更低效率更高,對投資者保護更加充分,同時,犯法者違法成本更高,對違法主體的威懾也更大。

      再次,“康美案”實現了對違法犯罪行為的全鏈條懲罰,將有力促進會計師事務所、律師事務所、投行等中介機構歸位盡責和獨董制度完善。此案中的會計師事務所被判承擔100%連帶責任,金額相當巨大,一旦作為判例確定下來,會計師事務所和會計師在執業過程將不得不竭盡全力追求數據的真實性,再想馬馬虎虎甚至為虎作倀,后果將非常嚴重,出事后交點罰款然后改頭換面繼續賺錢的老路,再也行不通了。

      5名獨立董事被判巨額連帶賠償責任,亦屬A股市場首次,頗具震撼性,有望成為獨立董事制度完善的一個契機。很長時間內,獨立董事未能發揮代表公眾股東利益的作用,反而異化成一種“福利”或利益輸送的工具,雖然近年來在上市公司重大事項投票中獨董投棄權票的例子增多,也出現了個別投反對票的案例,但獨董候選人產生、薪酬支付等制度性問題并未得到根本解決,獨立董事利益與責任不對等,花瓶式獨董仍屬普遍現象?!翱得腊浮碧嵝讶藗?,獨董責任重大不是一句空話,如何建立權、責、利相符的獨董制度,是未來需要認真研究的課題。

      近年來,證券法和刑法相繼修訂,國務院、“兩高”等對懲處資本市場違法犯罪行為也相繼出臺指導文件,資本市場法律日益完備,執法也更加嚴格,“康美案”昭告世人:天理昭昭,法網恢恢,肆意掠奪者、鋌而走險者、以身試法者當止,否則將面臨法律的嚴厲制裁。

    附件:

    深圳全国空降