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    才府玻璃再闖A股被否 業績預測不及預期被追問

      上市之路一波三折,從上交所轉戰到深交所IPO的才府玻璃,11月11日深交所主板首發上會,最終未獲通過。

      業績預測不及預期

      才府玻璃主營業務為日用玻璃包裝容器的研發、生產與銷售,主要產品包括玻璃瓶罐和玻璃器皿兩大類。根據具體盛放物品的不同,玻璃瓶罐類產品可分為酒水瓶、食品調味品瓶和試劑瓶,玻璃器皿類產品可分為蠟燭杯和組培容器。

      股權機構上,才府玻璃實際控制人為陳建剛、陳平安、王海紅。三人直接和間接合計持有公司92.33%股份,陳平安系陳建剛的父親,王海紅系陳建剛的配偶。

      11月11日舉行的發審會上,發審委關注到才府玻璃業績不及預期的情況。

      才府玻璃前次申報IPO時編制了2019年度盈利預測報告,本次申報2019年經審計凈利潤不及前述盈利預測的70%。發審委要求才府玻璃結合前次申報時相關盈利預測信息,說明2019年完成的營業收入及凈利潤不及預測的主要原因及合理性;同時說明盈利預測中的產銷率、收入預測基礎是否合理,盈利預測采用的關鍵參數依據是否充分,已披露信息是否真實準確完整等。

      業績方面,2018年到2020年,才府玻璃營業收入分別為4.54億元、5.38億元、5.97億元;扣非歸母凈利潤分別為0.74億元、0.69億元、0.64億元。

      才府玻璃營業收入逐年增加,向非直接用戶類客戶銷售波動較大。對此,發審委要求公司說明,2020年銷售收入未受疫情影響且較2019年增長的原因,是否存在放寬信用政策調節收入的情形。

      同時,發審委要求才府玻璃說明2019年向非直接用戶上海尚程的銷售金額及占比相對較小的原因,結合菲律賓2020年新冠疫情的嚴重程度,說明上海尚程向發行人所購產品大幅增加且全部向菲律賓出口的合理性等。

      毛利率高于同行被質疑

      值得注意的是,才府玻璃客戶集中度較高,業務集中在江浙滬和東北地區,主要客戶為華潤雪花、百威啤酒、千島湖啤酒、老村長、石庫門、會稽山、上海尚程等國內知名酒水生產企業和貿易商,主要客戶較為集中。報告期內,才府玻璃向前五名客戶的銷售收入占主營業務收入的50%左右。

      發審委要求才府玻璃說明,報告期內與主要客戶的合作是否穩定且具有持續性;報告期內主要產品銷售價格持續下滑的原因及合理性,相關負面因素是否會對公司長期盈利能力造成重大不利影響,相關風險是否已經充分披露。

      才府玻璃主要產品存在毛利率下降風險。2018年到2020年,才府玻璃主營業務毛利率分別為31.00%、29.17%和26.71%(主營業務成本中扣除運輸費后),主要客戶往往有多家玻璃包裝容器供應商選擇比較。

      對此,發審委指出,才府玻璃向華潤雪花、百威啤酒等玻璃瓶用戶采購碎玻璃的單價明顯低于德清金雷且主要以后者為采購來源的合理性,采購價格的確定依據及其公允性;公司玻璃瓶罐類產品的毛利率遠高于同行業可比公司山東華鵬同類產品毛利率的原因及合理性。

      才府玻璃IPO之路可謂一波三折。2014年12月公司曾掛牌新三板,股票代碼為“831530”,2017年9月4日起股票終止掛牌。

      2017年才府玻璃首次遞交A股上市申報材料,當時的保薦機構和擬上市地點分別是國信證券和上交所主板。不過排隊約兩年后,才府玻璃在2019年臨上會前夕主動撤回了材料。

      2020年12月,才府玻璃再次沖刺IPO,這次保薦機構換成了財通證券,擬上市地點則變為深交所主板。但在今年9月16日召開的發審會上,公司被暫緩表決。

      這次上會被否,宣告才府玻璃A股IPO暫告終結。

    附件:

    深圳全国空降