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    首批科創50ETF上市一周年 整體規模突破400億大關

      中國基金報記者 陸慧婧

      11月16日,首批4只科創50ETF迎來了上市一周年的日子,整體規模突破100億,一年之內規模翻倍、持有人用戶數突破100萬,是科創50ETF交出的靚麗成績單。

      相比科創板對于個人投資者設定的50萬門檻,科創50ETF顯著降低了普通投資者的參與門檻,從最新基金三季報數據上看,首批科創50ETF中,多達3只基金的個人投資者持有占比超過50%。

      科創50ETF也為科創板引入長線配置基金,截止三季度末,科創板ETF持有的股票市值超過400億元,在公募基金科創板持倉市值占比超過30%。

      首批4只科創50ETF上市一年整體規模翻倍

      自2020年以來,截止11月13日,科創50指數實現了超44%的增長,年化收益超過20%,超越了上證50、滬深300等主流市場指數,可謂寬基指數的明星品種。

      作為跟蹤科創板市場整體表現的重要指數工具,過去一年,科創50ETF可謂ETF市場中重磅產品,去年9月22日,首批4只科創50ETF發行,首日吸金上千億,經過比例配售,最終四只基金合計募集突破200億。上市之后,科創50ETF也繼續吸引場內資金配置,截止11月11日,4只科創50ETF合計規模高達421.67億元,其中,華夏上證50ETF規模達到224.90億元,是目前唯一一只規模突破200億的科創50ETF,易方達科創板50ETF尾隨其后,總規模也已經突破110大關。

      

      事實上,最近一年,科創50ETF及相關指數基金也在不斷擴容,今年下半年以來,國聯安、廣發、華安旗下科創50ETF陸續上市,截止11月11日,上述三只ETF合計規模接近26億元。

      據中證指數公司網站顯示,海外資管公司也發行了不少科創50指數的產品,相關產品分布在紐交所、港交所、倫敦證券交易所、東京證券交易所,泰國證券交易所,目前海外市場的科創50ETF產品多達7只。

      

      科創50ETF也成為個人投資者投資科創板的重要工具,2021年基金中報顯示,首批4只科創50ETF中,包括華夏科創50ETF、華泰柏瑞科創板ETF、工銀瑞信科創ETF三只基金的個人投資者占比超過50%。

      科創50ETF更是公募基金配置科創板的“主力軍”,2021年基金三季報數據也顯示,截至2021年9月末,首批四只科創50ETF投資科創板股票總市值436.83億元,在公募基金投資科創板市場總市值占比超過30%。

      指數當前估值、流動性對投資者具備吸引力

      談及首批4只科創50ETF上市以來總規模持續攀升的原因,華泰柏瑞指數投資團隊從指數估值以及ETF的工具屬性兩方面因素分析:“目前,從基本面和估值角度來看,科創50指數的市盈率僅為59倍,處于歷史最低的1%分位左右,配置價值顯著(wind,截至11.10)。同時,逆市申贖一直以來都是ETF的重要特征,今年以來不少主題類ETF獲得了大量凈申購,體現了ETF投資者相對理性的風格特征,也間接使ETF成為了資本市場的平衡器、穩定器?!?/p>

      華安基金總經理助理、指數與量化投資部高級總監許之彥認為,4只科創50ETF上市一年多來規模上有一定的提升。主要有以下幾個原因:第一,科創板本身是一個非常有吸引力的板塊,整個市場對科技創新也有比較強的預期;第二,從今年的盈利狀況來看,科創的確實現了比較好的增長;第三,科創相關的基金得到了投資者的認可,凈流入比較明顯。華安基金也認同科創板在未來會有比較好的發展前景,所以積極布局了科創板50ETF基金。

      “科創板開板以來,上市企業數量持續增長,行業聚集龍頭涌現,經營業績穩健、科技創新成果不斷。作為聚焦科創板核心資產的科創50ETF,其投資價值也日益獲得投資者認可,科創50ETF規模增長主要依賴于看好科創50ETF投資價值的配置資金的持續涌入和堅定持有?!比A夏科創50ETF基金經理榮膺更是指出,“和一些ETF以波段交易投資者為主的情況不同,科創50ETF我們更多看到的是計劃長期投資的投資者?!?/p>

      創金合信芯片產業股票基金經理劉揚直言,科創50ETF規模增長,從長期來看是大趨勢使然?!笆紫?,中國在走向共同富裕,而居民資產轉向權益資產的大趨勢已經形成,幾乎所有類型的基金總規模都在增加;其次,中國注重科創興國,全面產業升級,科創板六大領域(新一代信息技術領域、高端裝備領域、新材料領域、新能源領域、節能環保領域、生物醫藥領域)無一不是最重要、最核心的科技投資方向,資金對其關注度非常高,科創板方向的基金越來越受關注;再者,科創板的投資者資金門檻要比其他市場高一些,投資科創板主題基金是普通投資者的一個好選擇;最后,科創板率先實行注冊制,而六大科創領域中,前沿科技和成立時間不長的公司非常多,研究和投資的難度相應加大,投資者將資金投向ETF獲取行業紅利,不失為一種省心省力的好方法?!?/p>

      指數基金提升科創板整體活躍性

      為科創板引入長線配置資金

      多位業內人士認為,無論是從普及科創板相關知識,還是為科創板提供長線配置資金,科創50ETF在助力科創板發展中都起到重要作用。

      華泰柏瑞指數投資團隊表示,一年多前首批科創50ETF的四家基金管理人配合上海證券交易所,在產品發行前后開展了長達兩個月左右的大規模投資者教育和宣傳活動,讓很多投資者對科創板的基礎制度以及上市公司情況有了初步的認知和了解,并在從未知走向熟悉的過程中迸發了參與科創板投資的熱情,為科創板的持續擴容和注冊制改革的推廣奠定了良好的基礎;其次,科創50ETF上市后的增量成為科創板市場不可或缺的長期資金,為科創企業提供了穩定的融資環境;最后,大量不符合科創板個股投資適當性要求的投資者在符合投資科創50ETF適當性要求的前提下通過科創50ETF參與科創板市場,大幅提升了科創板的整體流動性,為科創板市場注入了活力,顯著優化了科創板的投資交易生態。

      創金合信芯片產業股票基金經理劉揚也認為,指數基金在助力科創板發展上發揮了很多作用,其中最重要的作用是,以專業機構的視角幫助普通投資者篩選了大部分龍頭股,用ETF的方式幫助基民降低投資門檻,擴大投資者群體。

      諾德基金基金經理曾文宏則談到,指數基金在助力科創板發展方面主要起到兩個核心作用:第一,進一步擴大科創板的知名度和影響力,給想投資科創板的投資者們提供了較優的標的;第二,一定程度上提高了科創板的流動性。

      “指數基金在助力科創板發展上發揮了很重要的作用,起到了活躍市場的作用,為投資者投資科創板打通了一個重要的投資途徑?!比A安基金總經理助理、指數與量化投資部高級總監 許之彥稱,“由于科創板上市企業的業績波動性較大,公司研發投入較高,數據層面很難看出一家公司短期內的盈利成長性,也就是說上市公司之間的分化是比較大的。指數基金比較好地回避了單個公司的波動,它通過指數化的選擇配置到核心的板塊上去,我們認為這樣的投資方式有效地避免了投資單個個股所帶來的巨大的波動和不確定性。通過低費率、簡單透明的指數基金參與科創板投資,會越來越得到投資者的認可?!?/p>

      公募基金將持續增配科創板

      流動性問題有望得到緩解

      中國基金報記者 張燕北

      機構投資者對新興成長領域投資信心滿滿,持續增配科創板優質資產,截至三季度末,公募基金配置科創板“拾階而上”,配置比例保持“逐季上升”。展望未來,公募基金投資人士認為中長期來看,公募基金的配置比例還有比較大的上升空間。

      針對科創板面臨的流動性問題,行業人士普遍不用過于擔憂。隨著市場的進一步擴容和做市商制服的完善,科創板流動性狀況有望改善,對機構投資者積極性不會造成太大影響。

      科創板配置比重仍有較大上升空間

      數據顯示,截至2021三季度末,公募基金在科創板上的持股市值較第二季度的1252.22 億元增加 101.04 億元至1353.26 億元;同期科創板持股市值占公募基金總持倉市值同樣環比提升。持倉基金數量則由2221只增加至3607只,增長顯著。

      受訪公募投資人士認為,公募基金對科創板持股的增加,彰顯出機構投資者對新興成長領域投資前景的信心,也反映出科創板正涌現出越來越多的優秀公司,逐漸受作到機構投資者的認可,并日漸上升為公募基金組合配置中的核心標的。

      談及公募基金對科創板持倉規模的增加的原因,華夏科創50ETF基金經理榮膺分析稱,宏觀層面,我們國家處在經濟結構轉型關鍵期,比以往更需要科技創新,科創板上市公司普遍處在新興行業、朝陽行業,順應時代潮流;第二,生命周期角度,科創板比主板公司更偏早期,這給投資者提供了能夠在一個企業尚未完全長大的階段就分享公司成長的寶貴機會,也符合國家專精特新的政策導向,長期看,投資科創板優秀公司的收益大概率會高于主板傳統公司;第三,隨著專業機構對科創板上市公司的重視,投研覆蓋強度更大。

      創金合信芯片產業股票基金經理劉揚表示,公募基金投資于科創板的比例上升,原因包括資產配置轉向權益的大趨勢、科創興國的全民共識提升、股民選擇基金參與高難度領域等。劉揚同時強調,更重要的原因是,隨著登錄科創板的公司越來越多,賺錢效應顯現,股民和基民對科創板的參與熱情也越來越高。

      諾德基金基金經理曾文宏指出,作為專業投資者的公募基金對科創板的投資占比正在穩步提升,主要源于專業投資者對科創板價值的認可。事實上科創板也確實有很多優勢,今年科創板的亮點之一主要是前三季度有著較高的利潤增速,這也體現出科創板的"真成長"屬性,其中的優秀公司吸引了增量的機構資金進行配置。

      展望未來,不少基金經理表示,隨著科創板優質公司數量的增加和基金投研體系的進一步完善,將有更多的科創板優良標的被挖掘出來,公募增配科創板的趨勢大概率也將延續。

      談及公募是否會繼續加強科創板投資,博時中證科創創業50ETF基金經理尹浩從投資方向及行業角度出發指出,“公募基金在科創板上的持倉較高,主要集中在醫藥、電子、基礎化工行業,說明公募基金對于科創板的偏好基于其對于該行業的偏好,而上述行業未來趨勢仍然向好。在未來資產荒的背景下,集硬科技、核心資產、國產替代于一身的科創板仍具有獨特吸引力,預計公募基金在科創板上的持倉變化也將持續?!?/p>

      一些公募人士指出,未來公募基金對科創板的配置還有不少增長空間。華安基金總經理助理、指數與量化投資部高級總監許之彥直言,“科創板這一年整體運行平穩,注冊制試點成功,大部分公募基金均開通了科創板的投資。優質的上市公司正陸續登陸科創板,特別可以看到其上市企業,‘硬核科技’屬性強。我們認為中長期來看,公募基金的配置比例還有比較大的上升空間?!?/p>

      劉揚也認為,公募基金對科創板的關注度和研究深度正在逐漸提高,公募基金投資于科創板的比例上升趨勢會延續。不過在他看來,客觀上投資難度將進一步加大。

      “公募基金對科創板的關注度和研究深度正在逐漸提高,隨著科創板上市公司總量的增加,優質公司的數量越來越多,最優質公司的占比相應下降,客觀上加大了選股難度。未來預計擅長精選個股的主動管理型基金經理通過專業勤奮的研究,獲取相對收益的可能性更高,隨著科創板的擴容,主動管理型基金產品賺錢效應逐步顯現,這個趨勢將會越來越強?!眲P說道。

      科創板流動性問題有望得到緩解

      數據顯示,科創板上市企業成交量日益向頭部企業集中,科創板整體面臨一定流動性問題。隨著流動性問題在科創板日益凸顯,不少市場人士擔憂或會影響企業、機構投資人對于科創板的積極性。

      諾德基金基金經理曾文宏就指出,目前科創板流動性確實主要集中在頭部公司,強者得到的關注度更高,引流效果也更為明顯。剩下的公司在流動性方面確實相對較弱,主要體現在關注度不高的公司日成交金額低、換手率低,小部分甚至價格不連續等。

      在曾文宏看來,流動性問題確實會影響機構投資者對科創板投資的積極性,因為公募基金對投資標的流動性是有一定要求的,流動性太弱增加了公募基金參與科創板的沖擊成本,增加了大資金在某些時段沒有交易對手盤的風險。

      對此受訪公募人士整體認為,隨著市場的擴容,做市商的提升,以及主動型公募基金參與度增強,科創板流動性問題有望得到緩解。

      談及科創板交易量向頭部集中的原因,華安基金總經理助理、指數與量化投資部高級總監許之彥表示,這一方面是符合市場化發展規律的,另一方面也是優質資源向優質的上市公司聚集的一種現象。

      許之彥認為優質的上市公司終將會被市場發現,流動性的背后是優質板塊和上市公司的體現。隨著市場的擴容,做市商的提升,投資者的參與及公募基金對科創的認知,我們認為未來科創板的流動性應該還會進一步的改善和提升。

      博時中證科創創業50ETF基金經理尹浩表示,市場成交量向頭部企業集中,主要由于頭部企業規模大、市場關注度高、整體質量穩健等原因。同時科創板市場以機構投資者為主的交易主體特點,進一步放大了集中效應。

      尹浩進一步表示,“整體來看,2021年第三季度以來,科創板成交金額占A股成交金額的比例,圍繞科創板市值總價占A股總市值的比例上下波動,表明市場整體流動性情況穩定。此外,《中共中央國務院關于支持浦東新區高水平改革開放打造社會主義現代化建設引領區的意見》提出,研究在全證券市場穩步實施以信息披露為核心的注冊制,在科創板引入做市商制度,未來科創板流動性問題有望得到緩解,不會對公募基金投資積極性造成顯著影響?!?/p>

      創金合信芯片產業股票基金經理劉揚認為,頭部效應是這幾年A股市場的普遍現象,不僅僅是科創板,在券商傭金、基金規模、核心資產持倉集中度、熱門行業配置權重等方面都呈現出這種趨勢;相對而言,科創板還算好。只要科創板保持創新活力,指數及時新陳代謝,且隨著主動型公募的參與度增強,預計科創板的流動性會越來越好。

      也有基金經理認為,對于目前部分科創50ETF產品而言,流動性問題并不嚴峻。華夏科創50ETF基金經理榮膺則表示,科創50ETF成分股是科創板中市值大、流動性好的50只股票,所以至少對于科創50ETF來說,是沒有太大的流動性擔憂的。

      “科創50指數成分股流動性迅速活躍??苿?0ETF二級市場交投活躍,以華夏科創50ETF為例,上市以來日均成交金額8.5億元左右,而通過股票申購贖回機制,ETF投資者的交易可轉化為對指數成分股的交易。我們觀察到科創50ETF成立后,指數成分股成交金額翻倍增長,科創板大市值股票日均成交額和換手率已與創業板大市值股票相當?!?榮膺說道。

      科創板有望走出慢牛長年行情

      借道指數基金布局有技巧

      中國基金報記者 方麗

      被譽為“中國版納斯達克”的科創板,自上市以來就被市場廣泛看好,并迎來眾多資金追捧。

      市場表現也證明其價值,數據顯示,截至11月12日,科創50自2020年以來漲幅達到44.02%,表現明顯好于同期的主流指數,指數“生命力”盡顯。

      “科創板具備長期活力,有望走出類似美國納斯達克那種創新驅動的慢牛長牛?!边@是中國基金報采訪來自北京、上海、深圳等地多位基金投資人士共同觀點。而一些布局積極布局科創板的基金產品,如科創50ETF等也能成為投資者理財籃子的配置品之一。

      有望走出創新驅動的慢牛長牛

      談及對科創板的看法,不少基金經理較有信心,認為這一板塊具備較高成長性,有望走出創新驅動的慢牛長牛。

      華夏科創50ETF基金經理榮膺表示,科創板是具有長期活力的。注冊制提供了優勝劣汰的機會,這里匯集了能夠代表未來發展方向的新興行業的公司,同時有更多具備一定科研能力的公司會補充進來。這些公司更注重研發創新,而不是簡單的財務資本的投入再生產,未來可能會逐漸降低宏觀周期的相關性,走出類似美國納斯達克指數那種創新驅動的慢牛長牛。

      “科創板具有非常多的細分機會,而且隨著時代的發展涌現層出不窮的機會。大的分類里,新能源、芯片半導體、醫藥醫療、新消費、軍工、高端制造都有很多值得挖掘的機會?!睒s膺表示。

      在博時中證科創創業50ETF基金經理尹浩看來,中長期來看,我國資本市場對于創新企業,包括半導體、5G、信創、新能源等科技領域的支持力度逐漸增大,而科創板、科創50指數的企業聚焦于電子、計算機、醫藥、電力設備及新能源領域,這些行業兼具成長與創新的特點,將會成為資本市場持續的關注點。

      “科創板六大領域代表著創新和未來。隨著中國科技實力的增強和國際地位的提升,必然會有一批優質的全球性的科技龍頭公司崛起,它們最有可能從金融創新屬性更強的科創板中走出來。此外,預計未來會有不少海外公司選擇登錄科創板?!眲摻鸷闲判酒a業股票基金經理劉揚表示,科創板的六大細分領域都會有不錯的投資機會,不過更看好芯片、信息科技和人工智能等。但需要注意的是,科創板實行注冊制,并非所有上市公司都是好公司;而且科創屬性越強,就意味著競爭越激烈,淘汰也就越殘酷。

      華安基金總經理助理、指數與量化投資部高級總監許之彥也認為,科創板50指數中長期投資價值突出。從細分板塊來看,比較看好三大領域,第一,信息技術,包括芯片在內的核心科技;第二,創新藥,尤其以醫藥研發為核心競爭力的上市公司;第三,新材料,中國在新材料領域是全球中的短板,還有比較大的提升空間。

      此外,諾德基金基金經理曾文宏認為,科創板50指數與科創板具備中長期投資價值,核心在于指數中有一批優秀的上市公司,一方面這些公司在自身的細分領域業績突出,成長可期,另一方面伴隨著符合科創板理念的新股不斷在科創板上市,市場也會用無形的手"去偽存真",指數中會留下越來越多的優秀公司。相對來說,更看好科創板中的國產替代半導體、專精特新硬科技,以及優秀的國產軟件等細分行業。

      逐漸成為投資者的“標配”

      在市場普遍看好科創板投資價值的背景下,基金行業圍繞科創板產品創新不斷,不僅有科創50ETF、雙創50ETF等被動產品,也有一大批主要布局科創板的主動型基金,這些產品也逐漸成為投資者理財籃子的一環,而布局科創50ETF也有技巧。

      “科創50ETF所跟蹤的科創50指數在科創板相關指數中代表性更好,它可以視為業績基準,類似滬深300、中證500的角色。對其他基金而言,需要戰勝科創50ETF,這是個概率性問題?!睒s膺表示,股票投資者經常會遇到“賺了指數不賺錢”的困擾,基金也如此,對科創50指數的偏離可能會帶來超額收益,也可能造成損失。所以相較于其他科創板相關基金,確定性是最大優勢,能更好地分享科創板的成長收益。

      對投資者而言,如果看好科創板,在配置的過程中榮膺建議這么操作:配置科創板的倉位里,拿出其中一半的倉位買入科創50ETF,更好分享指數收益,剩下的一半倉位在其他科創板相關基金里精挑細選,爭取買到有超額收益的基金,同時也要注意負超額的風險。

      尹浩也表示,科創板50ETF是投資者參與科創板的理想標的,既可滿足不符合開戶條件的投資者借道參與科創板的需求,又能體現ETF產品資金流轉效率高、場內外交易結合、披露機制透明高效等特點。

      “投資者可通過兩種方式進行投資,一是長期投資,通過定投方式享受科技增長的紅利。二是對于交易敏感性較強的個人投資者,可利用產品進行波段交易?!币票硎?。

      而曾文宏認為,科創50ETF只投資科創板中標的,和整個科創板走勢關聯度較高。從大類資產配置的角度看,科創50ETF的主要優勢就是專一配置科創板,投資者可根據自己的投資需求來進行中長期配置。

    附件:

    深圳全国空降